智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，维持现代牧业(01117)“增持”评级。该行估计公司2026-27年EPS别离为0。05、0。19元/股。公司为牧业行业龙头，受益于肉奶周期反转，赐与2025年公司1。3倍P/B，对应方针价1。85港元/股。公司持续推进圣牧收购事宜，整合后规模效应无望进一步加强，目前周期建底存栏加快去化，反补助政策落地无望加速国产替代历程。公司持续推进圣牧收购事宜，10月30日取蒙牛等签定不成撤销中国圣牧股份表决代办署理权和谈，并拟以3752万港元收购1。28%中国圣牧股份，购股和谈完成后现代牧业及分歧步履人合计持股比例将跨越30%，触发强制全面要约收购。较最初买卖日股价溢价近15%较每股净资产折价约30%。12月24日公司发布新一轮进展，目前国度市场监管总局已受理反垄断申请，审批通事后估计购股和谈将不迟于26年6月30日进行。25H1中国圣牧收入同比-3。1%至14。44亿元，此中销量同比+6。3%至37。30万吨，发卖均价同比-8。9%至3。87元/kg；奶牛存栏环比-0。09万头至14。36万头。本次收购将整合大股东蒙牛旗下上逛牧场资本，进一步强化规模效应整合完成后，公司牛群规模将跨越61万头，原奶产量将跨越400万吨，特色奶产量占比将从8%提拔至逾20%；公司将取中国圣牧正在资本、手艺、市场及办理等方面协同互补，产物及资产布局无望优化，规模效应下采购成本无望进一步下降。11月奶牛存栏加快去化，从因资金压力持续取后备牛补栏削减影响初现，后续补栏断档影响无望逐月表现。近期商务部发布对原产于欧盟的进口相关乳成品反补助查询拜访的初步裁定，自12月23日起对其征收姑且反补助税金，裁定从价补助率为21。9-42。7%；产物范畴包罗乳酪、23年补助进口产物数量为12。95万吨(市场份额为17。5%)，25年1-11月进口量达9。30万吨，跟着反补助政策落地，我国乳成品深加工财产国产替代无望加快，原奶需求将进一步提振。